日銀の金融政策転換に伴う金利上昇を受け、日本の不動産市場への警戒感が強まっている。足元の金利上昇は期待インフレ率の持ち直しが主因で、米欧と構図が異なる。インフレ環境への移行に伴う賃料成長を織り込めば、金利上昇による不動産価格への下押し圧力がそのまま顕在化するとは限らない。